三是债权风险的防备与化解。因为金融危机以及疲弱的经济苏醒，新兴市场国度全体债权程度不竭上升。据2015年4月麦肯锡全球研究院发布的一项演讲，2007年以来全球新增的债权近一半出此刻新兴市场与成长中经济体。这将新兴市场国度财务的可持续性，并减小财务政策空间，进而对经济增加带来晦气影响。
态势难改
国际间接投资将连结根基不变，跨境本钱流动将更为活跃。国际间接投资至今没有恢复到2008年国际金融危机以前的高峰。2015年全球并购勾当起头添加，国际间接投资有企稳趋向。2016年国际间接投资仍将继续不变增加，但难有大幅扩张。与此同时，跨境本钱流动将更为活跃。跨境本钱活跃程度次要受三大体素鞭策：一是欧元区、日本等量化宽松给全球市场持续注入流动性；二是美联储进一步加息的时间、力度与速度不确定，使跨国本钱更倾向于短期化设置装备摆设；三是国际货泉多元化程度提高，跨国本钱币种设置装备摆设空间加大，刊行国际货泉经济体的宏观形势、政策变更以及外汇市场的变更惹起跨国本钱从头设置装备摆设的规模和频次会加大。
2016年新兴市场国度经济增加之将不服展，其表示将取决于这些打算的奉行力度和取得的成效以及可否无效应对外部风险。从目前来看，一些国度的经济正在塑造经济增加的新动力，而且在部门范畴已初显成效。在没有突发性外部经济冲击的环境下，新兴市场国度全体上无望扭转持续5年的经济放缓势头。但也应留意到，一些和转型滞后、经济根本懦弱的国度，经济增加仍将面对庞大压力，分歧新兴市场国度经济增加的分化款式仍将持续。
与新兴市场经济体比拟，发财经济体的经济波幅相对平稳，经济增加中枢程度更低。二战以来，发财国度潜在经济增速呈台阶式下降。上世纪五六十年代的经济重建和工业化历程中，平均经济增速接近5%；70至90年代下了一个台阶，平均经济增速接近3%；新世纪以来又下了一个台阶，平均经济增速不足2%。轨制和手艺前进瓶颈、生齿老龄化、收入分派恶化、债权高企等一系列要素，把发财经济体的潜在经济增速拉到较低程度。近年来，发财国度能否陷入持久经济增加停滞激发热议。
为化解以上要素可能带来的各类潜在经济风险，进一步挖掘经济增加潜能，一些次要新兴市场国度加紧制定和落实新一轮的经济打算，并谋求以盈利和轨制盈利为将来的经济增加供给持续动力。
姚枝仲
2016年世界经济将有较大要率迸发金融危机。若是金融危机真的迸发，且具有较强传染性，世界P增加率可能降至2.0%。
虽然新兴市场国度进行系统性的经济和调整将面对诸多坚苦和不确定性，而且可否打扫经济成长的各种妨碍重振经济增加仍有待进一步察看，但与调整将是2016年新兴市场国度经济政策的环节词，并将成为将来宏观经济的成长标的目的。
发财经济面子临的最大挑战在于，充实就业和资产价钱泡沫之间的两难选择。采纳极端宽松的货泉政策，能够协助缓解就业和经济增加压力，价格是超乎寻常的低利率会带来超乎寻常的金融资产价钱，孕育新的金融市场泡沫。从极端宽松货泉政策中退出，有益于改正金融资产价钱高估，有助于提拔资本设置装备摆设效率，价格是需求不足和赋闲加剧。这些是次要发财国度面对的配合挑战。美国经济处于宽松政策退出阶段，政策对短期经济增加构成压力。日本和欧元区则仍在宽松政策轨迹上，政策支撑短期经济增加。
新兴市场
徐秀军
全球商业低增加场合排场难以获得底子扭转。全球金融危机以来，世界货色出口增加率曾于2010年—2011年间恢复到20%摆布。2012年起头，世界货色出口增加率急剧下跌，2012年—2014年间，根基连结在3%摆布。2015年全球商业低迷情况进一步恶化，全球货色出口呈现较大幅度的负增加。全球商业低迷次要由于全球需求不旺、世界经济增加从次要依托制造业转向次要依托办事业，全球价值链扩张趋向放慢，国际商业构和进展迟缓。这几个要素在2016年仍将继续国际商业增加。全球商业增加持续低迷，将提高商业和合作性汇率贬值的风险。同时，也应看到，在全球商业增加下降的环境下，办事商业增加趋向可能获得加强。需要强调的是，美国等12个国度签订的跨承平洋计谋经济伙伴关系协定（TPP）意味着区域商业构和和新型国际商业法则构和取得主要进展。不外，因为该协定最早于2017年生效，它对2016年全球商业增加的反面结果极其无限。
两难抉择
瞻望2016年，新兴市场国度的经济增加仍将面对多重。此中，以下几个要素特别值得关心：一是美联储启动加息历程。2015年12月，美联储启动近10年来的初次加息。虽然很多新兴市场国度在加息预期下已部门风险，但跟着美联储在加息通道上不竭前行，新兴市场国度因而面对的本钱外流、货泉贬值和股市动荡等诸多挑战将会日益加大。
低位盘桓
欧元区经济在宽松货泉政策下弱势苏醒。几经挫折后，欧洲央行的宽松货泉政策程序更果断，在处置主权债权胶葛方面告竣了中期内的方案。欧元区政策对经济增加更敌对，金融市场和投资者决心逐渐改善，欧元区经济景气程度持续小幅爬升。司理人采购指数、就业和消费者决心都在持续小幅改善，产能操纵率持续提高。固定资产投资增加和出口增加仍处于低位，次要是遭到外部经济影响。虽然欧元区经济处于上升通道，但欧元区的经济根基面并不乐观，欧元区经济上升空间无限。欧元区经济潜在增速为1%摆布，估计2016年欧元区经济增速稍高于潜在增速。
发财国度
发
作为最大的新兴市场国度，中国的历程具有很强的示范效应，是新兴市场国度的引擎。2016年，中国将全面启动国民经济和社会成长第十三个五年规划，重点奉行经济体系体例，加大布局性力度，加速改变经济成长体例，从而为经济连结中高速增加奠基根本，其溢出效应将为其他新兴市场国度经济带来积极感化。
2016年将是全球金融市场比力动荡的一年。发财经济体的债权形态虽然有所好转，但新兴市场与成长中经济体的债权承担持续加大。同时，全球非金融企务程度进一步升高，成为全球金融市场中新的懦弱点。非金融部分的债权违约可能通过降低金融部分的资产质量和添加部分的债权承担惹起全球金融市场新的动荡。别的，跨国本钱对新兴市场和成长中经济体外汇市场和国内金融市场的冲击，也可能成为激发金融不不变的主要要素。
调整
张斌
此外，在一些热点地域不竭凸显的地缘风险亦将影响相关国度经济走势。目前，国度仍维持对俄罗斯的经济制裁，中东地域的军事步履仍在继续，一些地域争端仍可能在必然前提劣等，都给相关国度经济运转添加了变数。
在巴西包索市的一处中国企业巴西制造，一名中方手艺人员（右）指点巴西工人安装起重机配件。
全球物价形势也将持续低迷。大商品价钱下跌和总需求不足，是2015年次要国度物价程度持续下降的缘由。大商品价钱在2016年仍将低位震动，总体来看可能只要小幅度上行，难以鞭策全球物价程度上涨。美联储加息不只本国需求扩张，并且将降低欧元区、日本和其他经济体宽松货泉政策的结果。新兴市场和成长中经济体增加放缓场合排场仍将持续，经济金融风险加大还将进一步新兴市场和成长中经济体的需求扩张。美国、欧元区、日本等次要经济体还有陷入通货收缩的风险。当然，巴西和俄罗斯等少部门新兴经济体处于物价高涨和P负增加并存的滞胀阶段，这些国度需要付出较大价格调整，较长时间后才能恢复到物价和经济增加同时不变的场合排场。
2016年世界经济仍将呈现苏醒乏力态势。发财经济体总需求不足和持久增加率不高现象并存，新兴经济体总体增加率下滑趋向难以获得无效遏制。次要经济体宏观政策标的目的不分歧，大规模跨境本钱流动，外汇与金融市场动荡，地缘变化和天然灾变等，都可能对世界经济运转带来负面干扰。按采办力平价计较，估计2016年全球国内出产总值（P）增加率可能仅为3.0%摆布。
印度、巴西、俄罗斯和南非等金砖国度以及其他良多新兴市场国度同样面对严峻的周期性和布局性挑战，为扭转经济下行趋向也努力于奉行全面和深切的布局性。例如，2016财年是印度第十二个五年规划的收官之年，莫迪将继续奉行以“经济增加”为方针的大规模经济打算，通过加大投资、鞭策工业增加、改善营商和严控财务赤字等缔造驱动经济转型的动力。
美国政策发生转机性变化，经济增加面对新的不确定性。美国在金融危机后采纳了最、完全的量化宽松货泉政策，这些政策成为美国经济持续苏醒的环节依托。美联储客岁12月颁布发表加息，竣事了7年的零利率，这标记着美国经济所处的政策发生了转机性变化。这一变化对将来几年的美国经济至关主要。虽然美联储几回再三强调加息过程是渐进的，将根据经济形势而定，但加息预期改变了美国金融资产价钱和长端利率预期，势必影响消费和投资。美国经济可否在加息预期下继续连结经济增速有很大疑问。良多美国出名经济学家对美国经济依托市场自觉力量缔造足够的就业机遇暗示思疑。估计2016年美国经济增速接近其2%摆布的经济潜在增速。
日本经济情况与欧元区环境接近。量化宽松货泉政策仍在加码，对日本经济构成支撑。2015年下半年日本经济增加无望由负转正，此次要得益于出口、消费和室第投资改善，但企业投资仍连结在低位。极端宽松的货泉政策刺激日元贬值，再加上大商品价钱下跌，非金融企业利润持续增加，2015年第二季度非金融企业利润曾一度达到汗青同期最高程度。企业利润改善无望改善企业投资增加。日本经济潜在增速0.5%摆布，估计2016年日本经济增速显著高于潜在增速。
苏醒乏力
国际货泉基金组织（IMF）总裁拉加德日前提示，2016年全球经济增加将“令人失望且不服稳”。世界银行也预测，面临多项周期性和布局性晦气要素，全球经济增速在2016—2017年将只要“小幅度改善”
总体判断
二是石油等大商品价钱走势。结合国贸发会议数据显示，2015年11月原油价钱为43.13美元/桶，较2008年7月的最高点下降67.4%；铁矿石、铜、铅以及粮食等其他大商品价钱都处于近年低位。这已使经济严峻依赖于石油等能源资本和原材料出口的新兴市场国度经济蒙受重创。2016年大商品价钱可否触底反弹，将对这些国度经济走势发生间接影响。
重塑动力
全体而言，发财经济体2016年的经济增速将在低位盘桓。因为货泉政策取向的差别，美国经济增速面对向下调整压力，欧元区和日本无望连结弱势向上苏醒。鉴于绝大大都发财经济体的潜在经济增速低于2%，目前发财经济体的低速增加是常态。跟着更多发财经济体货泉政策一般化，发财经济体平均经济增速还有进一步下降空间。
近年来，新兴市场与成长中经济体的经济增速持续放缓，对发财经济体的赶超势头有所弱化。据IMF数据，2015年新兴市场与成长中经济体的经济增加率为4.0%，创2010年以来的最低程度，仅较发财经济体高2.0个百分点，而2009年这一差距为6.6个百分点。这表白支持新兴市场国度经济增加的一些中持久要素已发生周期性改变，并面对诸多新的问题和挑战。