平话人：巴曙松
在发端于美国的金融危机逐步喘定之后，国际经济、金融布局正在发生庞大变化，我此次在哥伦比亚大学拜候研究的课题之一，就是国务院成长研究核心设立的一个重点根本研究范畴的课题“国际经济、金融布局研究”。在危机之前的全球均衡被打破之后，若何在新的经济下找到全球以及本身经济运转的新常态，是包罗中美两国在内的几乎所有国度的决策者和研究者都在思虑的主要课题之一。
中美经济、金融系统之间的这种亲近联系，由很多风趣的细节表现出来。有一位银里手告诉我，早在多年之前，有一段时间，纽约联邦储蓄银行发觉银行系统的清理量较着下降，可是纽约本地金融市场并没有呈现什么值得关心的变化。于是，他到几家次要的大型清理银行查询拜访，最初得出的结论是，由于中国市场放长假，导致大洋彼岸的银行系统的清理营业量下降。
同样值得关心的是，美国经济布局的调整同样也会对中国的经济转型带来影响，例如量化宽松的退出、以页岩气为代表的能源，以及互联网、生物手艺等范畴的立异性冲破，也会以分歧的体例，对中国的经济布局调整带来影响。等候罗奇之后在这些范畴展开研究，构成有价值的研究。
《失衡》对现代中美两国经济、金融成长轨迹、布局以及将来标的目的有着奇特的看法。在此书中，罗奇回首了中美在近现代的所历经的经济、金融成长过程，阐述了中美两个大国分歧的成长布景、成长模式以及各自所面对的成长瓶颈，了两个有活力的经济体背后的彼此依赖的成长动因。成心思的是，两国经济增加根本和模式的分歧恰好缔造了相互成长的互补和分歧条理的依赖。中美两国各自的经济成长连同两国关系均在这种动态的彼此依赖关系中实现“失衡，均衡，大失衡，再均衡”的成长和演变。
历经发端于美国的金融危机之后，中国经济曾经呈现一些新的变化趋向，经济布局方面的挑战以及取得的进展都同样惹人瞩目。我们能够看到，在中国的经济增加暖和放缓的同时，经济布局曾经发生主要变化，经济增加曾经不克不及次要依托廉价劳动力等要素投入的累积，而不得不转而依托投入效率的不竭上升。在经济增速回落的过程中，由于财产布局也在地变化，中国并没有像此前增加放缓时那样呈现就业问题，社会对于经济转型的共识也在加强，例如曾经很少有人会在经济回落时进行大规模的投资和信贷刺激。能够说，中国经济增加的新常态逐渐显显露轮廓，虽然接下来还需要承受艰辛的财产升级和经济转型的压力，但目前的标的目的是准确的。中国若何化解转型中的金融风险、若何提拔投资的效率并推进手艺前进，并以办事业为重点推进和资本设置装备摆设效率的提拔，都是下一步需要重点关心的课题。这些问题的不竭化解，也必然会对美国的经济成长发生分歧程度的影响。例如，在写这篇序言时，我还阅读了罗奇新颁发的文章，他认为中国当前的经济转型、扩大内需以及推进办事业的成长，对于美国的经济布局调整也会带来积极的推进感化，由于美国本来就是以办事业为主导财产的经济布局。
罗奇既是资深的投资银里手，也是资深的亚洲学者。他在纽约大学获得经济学博士学位后，任职于美联储，同时也是美国布鲁金斯学会的研究员。其后，他于1982年插手摩根士丹利。作为这家投行的首席经济学家以及后来的亚太区，罗奇带领着在国际上十分活跃的经济学家团队，他本人也不断是华尔街十分有影响力的经济学家。他的概念屡次见于学术、册本、美国听证会等各类渠道。关于亚洲，罗奇之前的代表性著作包罗《将来的亚洲：新全球化时代的机缘和挑战》，这本《失衡》是其到耶鲁大学之后的新作。基于其对亚洲，出格是中国的领会，以及其在专业生活生计中堆集的国际金融视野，罗奇选择从中美经济关系失衡这一角度来展开对中美经济互动的阐发，是抓住了当前中美经济互动的环节要素的。
中美经济、金融界有庞大的交换、合作的需求，可是现实离这种需求有较大的距离，要缩短这种距离，不成能仅仅靠的喊话，更不成能靠论式的、带武侠色彩的想象，而要靠大量的专业交换和沟通。
史蒂芬·罗奇能够说是美国金融界的如许一批专业人士中有代表性的一位。他在竣事其摩根士丹利30年的职业生活生计后，于2012年转换身份，就任于耶鲁大学杰克逊全球事务学院，开设两门课程：“下一个中国”和“日本的教训”。罗奇不断与中国经济、金融界交换不少，经常加入中国举办的相关论坛，例如，他就多次加入由中国国务院成长研究核心主办的中国成长高层论坛。
在中美交换、沟通的过程中，像《失衡》这本书的作者史蒂芬·罗奇如许的有丰硕市场经验、对中美两个市场都有较为深切的研究的专业人士，该当说有可能阐扬更为积极的鞭策感化。
作为不断活跃在金融市场上的亚洲和中国经济问题的专家，罗奇测验考试在危机之后新的全球化布景下阐发中美两国合作与依赖的关系。他认为兴起中的中国反面临很多发财国度所履历过的雷同挑战，包罗房地产泡沫与过度投资、资本与恶化、等问题。同时，美国也面对诸如财务和商业赤字、低储蓄等布局性失衡的挑战。但这并不表白一方的成长和增加是以另一方实力的掉队和下降为支持。从美国的角度看，若是不提高储蓄率程度，鞭策人民币升值并不克不及从底子上处理美国商业赤字和中美商业失衡的问题。换言之，中美两边将来的成长都应重点处理本身成长的布局性问题，而不是将这种问题的缘由次要指向对方。
在经济、金融的研究范畴，以前以金融工程、衍生品为主导的微观金融手艺研究，更多地被当前更宏观或者更有顶层设想色彩的国际经济管理、国际金融布局调整、国际金融监管原则改良等后危机时代课题所代替；关心的视角也由之上次要发生在欧美的金融产物手艺立异调整到全球范畴（出格是亚太地域）经济、金融的联系、互动和成长。罗奇的《失衡》恰是出自于这个大布景，从全球经济、金融的互动联系出发，切磋中美两个当今广受关心的大国的经济、金融布局失衡问题，以及处理之道。
有一次，我应邀加入次要由哈佛大学在纽约财经界的校友组织的专题，主题是中国银行业系统的风险。从参会人员的形成看，绝大部门是美国金融界中相对领会中国的专业人士，有的还曾是中美合伙的金融机构的高管，可是来自中国的参会人员就少得多，能够说只要屈指可数的几位，再加上三四位在华尔街工作的华人。我并不否决任何对中国银行系统的言之成理、合乎逻辑的，这对于中国银行业的改良有积极的鞭策感化。但此次会议的几位次要的美国金融机构的讲话人，对中国银行系统的风险抱持漫画式的想象，例如，有的人认为“中国银行系统的不良资产率很快就达到50%了”等，虽然这些是小我概念，可是这些金融机构的决策者的见地现实上也会间接影响到他们对中国相关营业的决策。我以本人在中国银行业的现实营业经验，引见了中国的银行系统中不良资产是若何分类的，以及风险办理的流程。这些对于中国的银行业运营者来说是常识，可是在阿谁场所似乎是专业学问。
我诲人不倦地引见我在纽约看到的这些细节，并不是说中美的经济、金融交换与合作曾经十分充实了，而恰好是别的一种情况：与中美公共在现实糊口中所认识到的如斯之多的交换、合作相对照，中美在经济、金融政策方面的不合和争议不竭，彼此之间常规化的交换渠道和机遇相对无限，很多会商和决策还常常以一些成立在并不领会中国的根本上的猜测，以至带有论性质的想象为按照。
发端于美国的金融危机及其余波，为美国经济敲响了警钟，美国为其不成持续的消费怒潮付出了庞大价格，而中国经济增加中的出口部门也一度寄望于美国的消费。危机之后，市场曾经认识到，过去的增加模式已不再合用，通过再均衡推进各自的布局，寻求新的经济、金融形势下的增加新常态，对中美两国甚至全球的经济、金融系统的平安与成长都具有深远影响。
这本书由易聪、郑理、蒋博配合翻译。我对易聪比力领会，他在英国帝国理工大学取得博士学位后，在伦敦这个金融核心的投行和对冲基金工作了一段时间，此刻回到中国的金融机构处置资产办理营业。在完成营业工作之余，他环绕本人营业相关的经济、金融问题进行思虑，勤于笔耕，组织翻译了这本书，因而，我很愿意向大师保举这本书。
在美国经济、金融系统中，经常能够看到一多量活跃的专业人士，在部分的政策决策者、金融机构的运营者、金融专业范畴的研究者等分歧身份之间屡次转换。现任美联储耶伦此前是大学传授，而本来是大学传授的伯南克在卸任之后则成为某家智库的研究员。这种屡次的身份转换，既有益于这些专业人士加强本人的专业能力，也能够避免他们做出的政策决策离开市场现实。
（本文由蓝狮子读书会九月贸易阅读榜保举）
从这个故事算来，又是很多年过去了，中美经济、金融系统之间的彼此联系和彼此影响程度，毫无疑问曾经有了持续性的更大提拔。中国不少读者可能受的必然影响，较多地把对这种联系的关心度放在中国人到采办房产等方面。现实上，从每年室第买卖的数据统计，在美国采办房产最多的仍是及欧洲人士。从近年平均数据看，中国人在美国所购房产数量以至多于中东欧地域的人士。其实，更多的联系加强体此刻很多本来不被关心的范畴，例如，人民币在美国的买卖量在显著上升。还有一个细节是，我加入了2014年巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司的年会，据领会，在注册参会的名单中，仅仅以较着是汉语拼音姓名注册参会的就有两三千人。还有，一位金融机构高管测验考试找保姆孩子。在找保姆的过程中，他发觉会说中文的保姆在工资方面的构和权更大，由于不少家长但愿保姆能够在日常糊口中孩子中文。
这段时间，我不断在哥伦比亚大学做高级拜候学者，在参与哥伦比亚大学的相关经济、金融专业会商并承担一些课题研究使命的同时，我连续拜访了几家华尔街金融机构和几位金融专业人士，通过“连线华尔街”德律风会议等形式成立了专业人士之间的交换渠道。在交换中，我亲身体味到，中美经济、金融系统曾经在现实上彼此高度影响，此中任何一个国度在把握其本身经济、金融系统的运转时，若是试图离开对方，都将难以获得清晰完整的图景，导致判断误差。换言之，中美两边基于各类要素可能会呈现如许那样的不合，可是，从总体上看，只要从中美经济、金融互动交换角度来会商两国的经济政策走势，才合乎这种趋向。