人们很容易发觉，基于信用的货泉系统与被代替的黄金支持的货泉系统有着较着不同。若是美国照旧与黄金挂钩，全球货泉供应量底子不成能新增12万亿美元。全球已开采黄金价值不外6万亿。
无论对于中国仍是世界，这都是一大显著变化。中国进口货色以两位数的速度下降，大部门是原材料。出口也是同样的降速。
这意味着什么？中国不成能束手待毙，中国不得不让人民币贬值，以出口。中国仍然有80%的工人每日工资低于10美元。人民币贬值将进一步降低现实工资，降低中国出口商品价钱。
手握大量美元，中国能做些什么呢？采办美国国债！中国把“出口”的美元变成了美国债券，降低了美国利率，添加采办美国金融资产的成本。
全球货泉供应量激增是导致过去35年泡沫的主因。此刻的问题若何？泡沫在破灭？中国央行不再添加美元储蓄，而是逐渐甩掉这个负担。2014年以来，中国外汇储蓄已削减4千亿美元。
中国经济增加次要集中在厂房、根本设备等固定资产投资上。2013年，中国破费4.3万亿美元投资固定资产，比2000年超出跨越10倍。可是当你曾经处于过度出产形态，建筑更多厂房只会让形势更为蹩脚。过去3年半，中国出产者价钱不断鄙人降。
原题目：成为全球经济祸端，全球通缩危机仍无解
经济学家杜根(RichardDuncan)指出，次要缘由是过去35年的泡沫。不是由于市场的朝四暮三，也不是由于投资者了判断力。而是一个近乎奇异的货泉系统把全球的消费、出产、资产价钱推向新高。好一派“欣欣茂发”气象：中国工资提高了10倍，美国股市上涨16倍。此刻，盛宴该竣事了。
这也就是为安在全球央行拼命印钞的环境下，各次要经济体通胀率仍不见起色的缘由。在扭曲的全球经济情况失衡现象消弭之前，央行在面临通缩压力时仍将是巧妇难为无米之炊。
没有比货泉放水更容易让人犯错误的政策了。美国人过度消费，中国过度出产。现在，美国人无法添加消费，中国人无法消解产能。
那样初步绘就了我们今天看到的图景。1979年到2014年，中国外汇储蓄从零增加到4万亿美元，全球范畴内，美元外汇储蓄不外12万亿美元。
经济全球化始于上世纪80年代，成立外汇储蓄既是起因也是办法。中国央行把美元对人民币汇率固定在一个数值不变。
其它国度怎样办？人名币走低，美元、欧元、日元响应走高。以美元计价的商品销量下降，美国企业利润也会响应走低。股票市场进入熊市。消费者价钱同样会下降，以至低于零。通缩！通缩！通缩！
在投资者遍及埋怨经济若何若何蹩脚时，大师却发觉，美欧股市在近年来一反常态地走强。因此，即便道琼斯指数上涨，投资者也不成等闲下结论认为市场趋向曾经重归向好，市场可能故技重施。而股市和经济走势脱钩的情况，正反映了全球商业失衡的后果。
新发的美元大部门涌向海外，次要是中国，使得中国不得不增发货泉来连结汇率不变。中国央行外汇储蓄接收了天量的美元。
2007年以来，银行贷款增加3倍，这些贷款现在成了坏账。消化不良贷款，阑珊到临。中国不再引领世界经济前进，而是拖世界经济的后腿。
美元1971年与黄金脱钩，风趣的工作来了：美国人能够超前消费，永久不需要储蓄。美元仅仅是电脑里的数字。