锌铅
钢材
CBOT大豆期货周三微跌，继续承压于南美丰收，但USDA即将发布新年度美豆种植面积预估令跌幅受限。短期关心USDA年度瞻望论坛（2月25-26日）的预估数据。BMD毛棕油周三继续下跌，产量或将不测添加的影响仍在发酵。此外，今日将发布2月1-25日出口数据，市场预期数据仍将疲弱。国内油脂周三夜盘低位调整。现货方面，口岸大豆库存为679万吨，较节前增48万吨；豆油贸易库存为67.65万吨，较节前的76.55万吨降11.6%，豆油价钱回落，买家观望情感较浓，成交进一步转淡；棕油口岸库存为92.95万吨，较节前的88.95万吨增4.5%，棕油跌幅扩大，现货走低令买家逢低适量补库，成交放量。昨日举行菜油抛储竞销会上，成交环境照旧较好，且2009年菜油也呈现42.72%的成交率。据传中国打算从4月1日起收紧对油菜籽的进口尺度，进口油菜籽的最大扣减率将会降低。在豆、棕供给丰裕且抛储仍在进行的环境下，短期对菜油的提振或无限。全体上，外盘短期利空重重，拖累内盘下行，关心南美收割、美豆新作面积预估及东南亚棕油产量与出口环境，短线空单隆重持有，观望为主。
且在政策粮定向发卖落定前，分化走势难以改变。其他产销区价钱同样维持偏弱行情，特别销区市场在华北玉米到货成本降低影响下，区域市场价钱较着走低。而且目前港内质量误差及华北产玉米库存量大，商业商发卖难度添加，预期及华北玉米价钱还有下探空间。虽然其他销区市场跌势尚不较着，可是在华北跌势如潮、以及定向发卖动静的影响下，市场购销并不活跃，需求主体零散采购、观望氛围稠密。短期国内玉米现价弱势运转为主。
银河期货：期货市场各品种评述与操作
周四（2月25日），行情走势回首：周三国债期货低开高走，全天维持窄幅震动，主力合约TF1606收于100.350，下跌0.03%，成交量维持低位，持仓量较着下滑。央行公开市场操作：央行公开市场周三进行了400亿7天期逆回购操作，银行间回购利率和Shibor利率短涨长跌。宏观根基面动静：央行2月24日发布，近年来，我国债券市场对外稳步推进。为进一步鞭策银行间债券市场对外，便当合适前提的境外机构投资者依法合规投资银行间债券市场，引入更多合适前提的境外机构投资者，打消额度，简化办理流程。行情走势预期：央行公开市场周三进行了400亿7天期逆回购操作，同时公开市场有100亿7天期逆回购到期，央行公开市场周二净投放300亿元。央行鞭策境外机构投资者投资银行间债券市场，对于境内利率债有必然的利好感化。短期内我们没有看到较着的标的目的感，维持前期判断，仍以少量多单底仓为宜。详情请拜见3月份国债期货月报。
油脂
镍锡
玉米
豆类
隔夜LME锌铅震动回升，LME锌收涨于1781美元/吨，LME铅收于1712美元/吨，沪锌铅跟从走好。宏观方面，美国1月新屋发卖表示差强人意，不只环比大幅下滑，12月增幅也下修；美元指数、黄金冲高后大幅回落，发急情感获得。库存方面，LME锌库存削减5125吨至493050吨，LME铅库存削减1425吨至217625吨；LME锌贴水扩大至8美元，LME铅现货贴水小幅缩窄至5.25美元。现货回首，昨日0#锌支流成交价13800~13870吨，对沪期锌1604合约贴130~贴100元，1#锌报于13830~13850元/吨附近；1#铅，金沙开初报价13860元/吨，对沪期铅主力1604合约升水320元/吨附近，后下调至13850元/吨。昨日夜盘早些时段，美元指数及黄金一走强，使得大商品价钱遍及承压；跟着发急情感，根基金属大都走出”V”型反转。基于原料严重带动精辟锌供需好转，维持锌价中期偏强判断，关心低位买入机遇；沪铅缺乏太多向上动能，手艺面也遭到均线压力，延续震动款式。
隔夜郑棉再次走低，1605合约跌115至10830，1609合约跌90至10285，1701合约跌105至9980,1701合约破万，盘中最低跌至9965，创汗青新低。目前郑棉持仓量仍达89.8万手的高位，多空不合继续添加。目前仓单数是974张（-39），无效预告量385张（+11）。春节刚开市，棉花企业报价以试探为主，棉纺织厂和运营商询价、还盘的也百里挑一，因而尚未构成较无力的市场价钱，但价钱较春节前遍及下调，此中低品级皮棉调整幅度略大。有动静称北疆处所棉企3128B级机采棉的毛重报价跌至12000-12200元/吨，博乐、精河等产地3128级机采棉内地个体仓库报价跌破12000元/吨，向郑期盘面价钱挨近的趋向很较着。1月中国进口棉花量同比削减减幅40.3％，因为配额以及国产棉价钱下跌，进口棉进口量下跌。市场上再度传播国储轮出的基准价是以国外的价钱指数（Cotlook A指数）与国内的价钱指数做加权平均来折算出两头价，根基合适前期的预期。按照中国棉花协会物流分会的数据，1月份全国棉花贸易库存总量仍有234万吨，而储蓄棉轮出期近，如斯量大的库存难以耗损，估计后期棉花现货价钱仍将下跌。近期表里棉价钱联动性添加，关心ICE期棉价钱走势，郑棉大幅下跌，1701合约破万元支持点，打开下跌通道，短期内多空不合大，波动性变大，大幅下跌后回调可能性添加，空单可恰当减仓。
国债
夜盘焦煤焦炭价钱小幅波动，焦煤成交较为活跃，JM1605合约增仓368收于609元/吨；J1605合约减仓11508收702.5元/吨。宏观方面，审计署：铁水利保障性住房等严重项目部门进展迟缓；国务院会议提出支撑新能源汽车财产五项办法；地盘储蓄贷款关闸，部门银行为冲量抢放贷。行业方面，中国神华1月煤炭销量同比增17％至2070万吨；中国煤企游说出台煤炭价钱下限避免破产及裁人。现货方面，国内炼焦煤市场企稳，主产地山西柳林低硫主焦煤（A11）600元/吨；主焦煤（A10.5）630元/吨；山东枣庄1/3焦煤（A8.5）495元/吨。进口炼焦煤市场价钱平稳，澳峰景矿焦煤81元/吨；中挥发78美元/吨；半软68.25美元/吨。操作上，短期或维持偏强走势，多单可持有。
郑糖期价在外盘的带动下目前上破20日均线及5400关口，本轮下行通道被打破，手艺面有所改善。国内现货价钱稳中有涨，成交改善，南宁集团报价上调30-40元至5360-5400元/吨，集团销量上万；加工场方面稳中有升，幅度30-50元，成交一般。现货价钱总体回升的幅度不大，北方地域库存偏高，目前尚处于消费淡季，市场对私运糖可否真正节制住还有疑虑，两头商囤货的积极性也还未被激发，现货市场能赐与的动力无限。而期货主力多头持仓过大，新多头资金入场鞭策的难度较大，郑糖期货上行之仍然盘曲，后市需关心5500一线的感化。操作上，原有多单冲高止盈部门，待回调5400摆布再行补仓；短线不宜追涨，以低买高平滚动操作策略为主，亲近关心现货量价环境以把握市场节拍。
昨日塑料期货低开高走，开于8745，收于8840，成交量增17.9万手至93.3万手，持仓量增31040至72.1万。上游方面，强劲的美国汽油需求抵消了原油高库存，美国石油库存总量下降了500万桶；加之北海原油装船受阻，国际油价上涨。WTI原油涨0.28美元，平均价32.15美元/桶，布伦特原油涨1.14美元，平均价34.41美元/桶。现货方面，昨日PE市场价钱涨跌互现，华东部门线性价钱小涨50-100元/吨，华东和华南部门低压价钱下跌50-100元/吨。线性期货低开后上扬，但部门石化价钱涨跌互现，市场交投隆重，商家随行报盘居多。终端需求改变不大，刚需采购仍为主势。华北地域LLDPE价钱在8700-8800元/吨，华东地域LLDPE价钱在8750-8950元/吨，华南地域LLDPE价钱在8800-9050元/吨。盘面看，目前均线系统为多头陈列，但MACD仍然环绕纠缠，近期估计延续偏强震动走势。
PP
隔夜美豆类双边震动，市场缺乏开阔爽朗的动静面。市场处在走势尴尬期，新的多空要素缺乏，当前影响盘面的仍是南美大豆丰登上市的压力，而本年美豆播种面积对市场的影响正在酝酿发酵。目前值得关心的是巴西大豆的外运问题，南美大豆丰登根基已确定，新豆上市的压力将陪伴价钱一段时间，此周期内可以或许对盘面带来提振要属巴西新豆的外运环境，如巴西新作大豆外运堵塞的环境越来越蹩脚，将影响全球商业节拍，进而对近期盘面带来提振；美豆短期波动平台仍处在850-900美分之间。国内方面，连豆类夜盘微幅走弱，国内市场供需面相对安静，油粕比值暂盘桓在2.41一线。东北地域大豆价钱稳中偏弱，地域收购价钱在3700元/吨摆布，塔豆外销价钱3800元/吨摆布，目前市场优良优价场合排场尤为凸显，因为东北产区余粮比例在40%摆布，后期面对难储存及集中发卖的问题，故豆一短期走势仍不乐观。豆粕方面，豆粕现货报价多地下跌，受美盘下跌影响，现货、基差成交清淡；生猪等养殖市场进入饲料季候性需求淡季，饲企节后采购志愿不强，国内豆粕市场贫乏需求提振，价钱上行难度较大。操作：豆一参考3400-3600区间操作；油粕套利可考虑在2.4：1一线进去处赢。
隔夜ICE期棉主力合约曾经持续三天大阴线，1603合约结算价57.7美分/磅，跌0.47，跌幅0.81%，1605合约结算价57.26美分/磅，跌0.59，跌幅1.02%，成交量添加。2月24日，美国股市和油价早盘大跌使ICE开盘后敏捷走低，以及中国抛储的预期导致主力合约再立异低，手艺上构成下跌趋向，估计后期ICE期棉将维持震动偏空走势。关心今晚美棉出口周报。
甲醇
铁矿石
隔夜LME铝小幅反弹，收于1571美元/吨，带动沪铝小幅走高，沪铝1604收于11260元/吨，成交、持仓变更不大。行业方面，高盛发布演讲，中国铝产商在目前铝价可获得安定利润率，预期中国产量及半制成品出口增加将在目前价钱持续，最终会促使将来一年中国以外铝价回落15%至每吨1,350美元。现货回首，上海成交集中10990-11000元/吨，贴水110-100元/吨，无锡成交集中10970-10990元/吨，杭州成交集中10970-10980元/吨。期铝上涨受阻，持货商出货立场改变，积极出货换现，市场转为买方市场。分析来看，隔夜LME铝震动回升，显示市场情感趋于乐观；国内沪铝根基维持在5日均线上方运转，强势款式较着，我们认为在成本抬升下反弹仍将持续。
白糖
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近期临储玉米收购的相关政策预期刺激了市场，传言政策或快要期出台，导致期货价钱大幅下挫。国内玉米现货市场价钱偏弱运转，华北地域上量继续放大，需求企业报价再度下调，幅度10-30元/吨之间居多，此中跌势照旧最为较着。目前两大产区走势严峻分化，在华北走低同时，东北却因供应趋紧而局部些微反弹，并
夜盘铁矿石期货主力合约价钱窄幅波动，成交略有缩量，尾盘增仓收于371。宏观方面，审计署：铁水利保障性住房等严重项目部门进展迟缓；国务院会议提出支撑新能源汽车财产五项办法；地盘储蓄贷款关闸，部门银行为冲量抢放贷。行业方面，中国神华1月煤炭销量同比增17％至2070万吨；中国煤企游说出台煤炭价钱下限避免破产及裁人。现货方面，国产矿市场价钱不变，成交较好,钢厂采购价有进一步提高的趋向。目前迁安66%干基含税现金出厂445-455元/吨；枣庄65%湿基不含税现汇出厂410元/吨，莱芜64%干基含税承兑出厂475元/吨；北票66%湿基税前现汇出厂285-295元/吨。进口矿方面，报价趋稳。目前青岛港61.5%pb粉支流报价在365元/吨摆布；曹妃甸61.5%pb粉支流报价在370元/吨摆布。普氏指数降0.1至49.9。操作上，主力合约或呈现高位震动走势，短线关心375一线压力。
MA1605合约夜盘低开低走，窄幅震动，开盘1810，最低1805，最高1816，收于1808，成交51万手，增仓4.2万手。昨日现货市涨跌纷歧：西北本周涨50，北线1570-1580，南线1550，因为上周签单优良，本周买气不旺；关中承兑166030，本周涨130。山西受关中提振部门继续推涨，临汾1600，晋城1580-1600，运城承兑1650，长治1680；及周边1680-1750，文安不含税参考1700-1720，1950；山东稳,南部1710-1720，临沂不含税1710，东营送到1850；口岸上午重心坚挺，午后回落，期货收盘后再次发急下跌，太仓最低1790，3月纸货1780-1790，广东1800-1830。保守下流起头恢复，甲醇制烯烃连结不变，总体供应均衡局部略紧，3-4月份主产区多放置春检，内地供应或将趋紧，口岸需看进口到港环境。05合约目前均线多头陈列，近期上升动能后高位回调，估计将展开震动，区间1780-1880，短期支持1800-1820。
夜盘螺纹钢期货主力合约价钱震动走高，成交缩量，尾盘增仓收于1945。宏观方面，审计署：铁水利保障性住房等严重项目部门进展迟缓；国务院会议提出支撑新能源汽车财产五项办法；地盘储蓄贷款关闸，部门银行为冲量抢放贷。行业方面，中国神华1月煤炭销量同比增17％至2070万吨；中国煤企游说出台煤炭价钱下限避免破产及裁人。现货方面，国内建材市场价钱平稳。大螺支流报价1930元/吨摆布；抗震支流1980元/吨摆布；上海地域建材支流报价1890-1930元/吨；热卷方面，上海5.5-11.751500C规格热轧板卷支流价钱2100元/吨；天津5.5-11.751500C规格热轧板卷支流价钱2060元/吨摆布。坯料方面，钢坯价钱稳至1690-1700元/吨。操作上，短期主力合约强势调整，关心1900-2000运转区间；财产客户买现货卖期货套利可继续持有。
棉花
周三铜市先抑后扬，收盘小幅上涨。欧美股市昨日表示良莠不齐，欧股遍及欠安，而美股收盘翻红，国际油价仍因供应问题协商尚未告竣分歧而有所震动，全球金融市场难言不变。在此景象下，IMF催促G20国度联袂上调开支以化解全球经济加快下滑的风险，并称近期市场动荡和发财国度产出疲软可能会IMF进一步下调全球增加预期。铜，LME现货升水上涨2.25美元至升5美元，库存继续削减1250吨。国内现货贴水收窄10元，为贴230元-贴150元，下流入市买量较着不足，现实成交与预期有较大差距，少量成交限于商业商之间，因贴水未扩了成交活跃度。全体来看，铜市处于震动之中，期待市场开阔爽朗。
隔夜LME镍、锡表示乏力，LME镍收于8675美元/吨，LME锡收于15915美元/吨，全体涨跌不大；国内跟从窄幅波动。昨日美元指数、黄金在冲高后大幅回落，市场灰心情感获得，商品市场遍及表示较好。库存方面，LME镍库存添加9864吨至445260吨，LME锡库存持平于3850吨；LME镍现货贴水24美元，LME锡现货升水165美元。昨日国内现货回首，金川镍现货较无锡主力合约1603升水500元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1603平水成交；沪锡市场上午次要成交区间10元/吨，云山、云象等云字10元/吨，云锡报价10元/吨但108000元/吨成交坚苦。昨日根基金属走势较着分化，镍、锡反弹无力，此中镍受根基面影响一直未走出弱势震动款式，或延续低位拾掇；锡则是反弹幅度较大，有消化调整需求，回落风险在加大。
昨日PP期货延续震动，开于6380，收于6442，成交量增39.6万手至183.4万手，持仓量增16580至63.5万手。现货方面，昨日国内PP市场行情稳中下滑，价钱走低50元/吨摆布。中油华北、东北、华南、石化华南等部门石化出厂价下调，对货源成本支持力度削弱，商家随之跟跌出货促成交，不乏部门货多商家加大让利幅度。下流工场观望心态重，实盘按照订单隆重采购，货源消化进度增加迟缓，市场交投氛围一般。华北市场拉丝支流报价在6200-6350元/吨，华东市场拉丝支流报价在6350-6450元/吨，华南市场拉丝支流报价在6450-6550元/吨。盘面看，目前均线系统为偏多陈列，MACD纠缠，上行受阻，近期估计延续偏强震动。
铜
焦煤焦炭
LLDPE
铝
银河期货 晨会纪要