机构：申万宏源集团股份无限公司
华联控股将来会有大笔项目结算发生在2016-2018年，我们估计2016/2017/2018年房地产开辟带来的净利润达到10亿/11亿/23亿，而2014年房钱和物业部门的现金收入就有1.64亿，带来可观的现金回流。届时，公司会有充沛的现金进行转型、拿地、或是在财产链上下流进行延长。对于转型，目前公司还在摸索阶段，例如出资5000万元参与投资设立深圳市腾邦梧桐在线旅游投资企业。按照公司的成长脉络，我们认为，公司将来的第一步是进行财产升级。例如，通过“半岛小镇”和“星光大道”项目往贸易地产和旅游地产标的目的拓展。现实上，财产升级或转型是中小市值地产公司存续下去的需要路子。在目前货泉政策宽松，多重政策利好的刺激下，中小型地产企业仍然只能靠过去的地盘盈利维持运营，而一线和焦点城市的地盘几乎被龙头房企完全把控，中小型地产公司没有足够的资金和资本在一线城市竞得一席之地。中小型房企借债成本高，在地盘招拍挂价钱持续走高，利润空间被不竭压缩的环境下，资金面承受很大压力。将来几年，一旦货泉政策收紧，地盘盈利耗损殆尽，公司将很难存续。因而，华联控股的转型升级紧迫而需要。华联控股从上市以来，一贯通过原始资本堆集进行财产升级转型。公司主停业务由本来的单一化纤业变动为纺织服装业，再转向石化新材料(PTA)，2009年，在PTA等化工原材料市场不景气的环境下，公司操纵厂房和地盘资本进行二级开辟。我们认为公司的办理层对于企业转型较为熟悉，也有足够的才能和市场嗅觉，懂得合理操纵资本。连系以上几点，我们认为将来两到三年公司进行财产升级或转型几乎是必然趋向。
通知布告：1、公司决定成立VR穿戴事业部(以下简称“VR事业部”)，全面担任公司VR智能可穿戴设备的相关营业。将统筹在电池、SMT、塑胶以及喷涂、零件拆卸和测试方面等的制造能力，鼎力扶植适合相关产物的公用出产设备，协调公司的劣势资本，组建特地的研发及出产团队，构成强大的智能硬件全体处理方案能力，确保占领行业成长的制高点。2、与深圳市掌网科技股份无限公司(以下简称“掌网科技”)签定了《关于配合开辟VR营业的计谋合作框架和谈》。
2015年全年生效订单已接近2011年峰值
公司15年3C业绩高速增加，估计16年连结高增加，奠基业绩平安边际。
公司控股股东国机集团在客岁下半年增持股份的数量约为472万股(约1亿元)，占公司股份总额的比例0.61%，增持打算已实施完毕，增持彰显出公司对将来业绩的决心。
陕国投A:摸索信任营业转型升级之
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受益于浙江国企。浙江国企进展相对较快，目前证券化率为40.2%，浙江国资委打算3到5年内，国有资产证券化率达到75%。山河化工作为浙铁集团旗下独一上市公司，无望成为浙铁集团本钱运作的平台。
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投资要点
按照新的股权激励设想方案，型股权激励的方案能够调整，即公司能够按照现实发卖环境把解锁业绩查核的目标提拔。按照我们的测算，公司有充沛的项目储蓄来完成解锁目标。我们估计公司2016/2017年的净利润达到10.4亿、15.4亿，远高于业绩目标所限制的2亿、4亿的查核尺度。从办理层激励的角度考虑，我们认为业绩超预期、转型等信号将会在第三次行权时集中表现出来。
投资
我们认为饲料行业将迎来景气拐点，估计公司毛利率、营收均无望连结增加，预测15-16年EPS为0.52、0.69元，赐与买入评级，方针价20元。
欣旺达：VR事业部成立，分化市场简直定报答标的
控股股东增持提振决心，看好公司将来成长前景
A股政务云机遇大。将国内云横向划分为多行业、行业云、部委、处所、企业五品种型，纵向划分为SAAS、PAAS、IAAS、全体四品种型。私有云和夹杂云是A股参与的重点，而政务云是此中焦点。逻辑(政务云的根本“十二金”工程成熟、“十三五”政务IT投资弹性大、多家公司草根验证)十三五政务云机遇大。
无锡法兰是国内法兰制造范畴具备较高市场影响力的专业厂商之一。公司取得了民用核平安设备制造许可证、特种设备制造许可证、压力管道元件制造单元平安注册证书、丈量办理系统认证证书。目前是中石油、中石化、中海油、中核、中广核大公司的供应商。2013,2014,2015年1-5月，无锡法兰的停业收入别离为3.4亿元、3.3亿元和1.1亿元，归属于母公司所有者的净利润别离为0.47亿元、0.40亿元和0.13亿元，位居国内同业业领先程度。
机械人伺服电机和节制系统放量期近，抢先结构特种机械人蓝海市场。公司从2012就起头研发机械人伺服电机和系统焦点手艺，我们将公司网站披露的伺服电机和节制系统产物机能与汇川手艺的产物进行了对比，发觉联宜电机的伺服电机和驱动系统曾经达到了国表里一流的水准。考虑到公司的伺服电机和系统在2014年起头向国外企业供给样机进行长时间机能测试，我们估计2016年很可能是公司伺服电机及系统放量的元年。除了机械人焦点零部件即将放量，公司还抢先结构特种机械人本体，公司与国内一流的哈工大机械人研究所以及以色列机械人公司签定了计谋合作和谈。
方针价25元，6个月上涨空间跨越50%，初次笼盖，赐与“买入”评级。按照中性假设，我们估计2016-2018年，太原刚玉可以或许实现归属于母公司的净利润别离为1.37亿元，2.25亿元和4.00亿元，全面摊薄后对应的每股收益为0.24,0.40和0.71元，参照可比公司2017年平均估值为PE 50X，兼顾公司热点结构的协同性和高成长性带来的必然溢价，我们赐与公司6个月方针价25元，对应2017年PE62.5X，初次笼盖，赐与“买入”评级。
众信旅游：投资穷游网完美行营业，结构巩固出境游劣势
机构：中信建投证券股份无限公司
山河化工：转型聚碳酸酯，业绩反转
收购QYERInc.5.50%股权，间接投资穷游网。1月5日公司通知布告，子公司众信拟通过增资+股权让渡的体例以2500万美元(折合人民币约1.62亿)收购QYERInc.1.07亿股。买卖完成后，众信将持有QYERInc.5.499%股权，QYERInc通过全资子公司以和谈体例具有穷游全国科技成长无限公司(“穷游网”)100%节制权，公司从而间接投资穷游网5.499%股权。同时，公司通知布告回购登记部门初次授予的性股票共计5.04万股，公司总股本减至41748.46万股。
收购无锡法兰，无效延长产物线，实现核电设备全财产链结构
事务：公司通知布告于今日发布性股票激励打算的实施方案，确定以2016年1月5日作为权益授予日，向激励对象授予的性股票数量不跨越361万股，占公司股本总数2.08亿股的1.74%。
公司现有自建猪场肉猪年出栏产能跨越10万头，2015年又收购了三和牧业养殖场，采纳自繁自育和“公司+农户”相连系的模式成长生猪养殖营业，同时还可拉动公司猪饲料、动保产物的发卖，协同效应较着。我们认为短期内猪价仍将维持在高位，预测公司自繁自摄生猪养殖利润在300-350元/头。仅就收购三和牧业养殖场之前公司自建猪场的出栏产能来测算，生猪养殖营业便可贡献3000万元以上的利润。
公司确定以2016年1月5日作为权益授予日，向激励对象授予性股票授予价钱为11.26元/股，对应的公司业绩查核期为2016-2018年，具体为2016-2018年相对于2015年的归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润增加率别离不低于240%、260%、280%；此次激励对象共计169人。我们认为，此次方案笼盖面广，激励到位，有益于进一步完美公司管理布局。同时，业绩许诺的高增加彰显了公司办理层对公司将来成长的决心。
2015H1，公司实现停业收入2亿元，同比-11%；净利润0.17万元，同比-42%。分营业看，冶金阀门收入1.1亿元，占比总收入55%，同比+2.9%。毛利率35%，毛利率同比+2.8pct。公司的冶金阀门，次要使用于对冶金企业具有节能、减排及降耗结果的高炉煤气全干法除尘系统、转炉煤气除尘与收受接管系统和焦炉烟气除尘系统，市占率达70%。公司还被宝钢、莱钢、中冶赛迪等认定为优良供应商，在钢铁范畴有普遍的客户根本。
保守主业冶金阀门营业连结平稳
医疗保健、环保休闲产物不竭出新，老年代步车增加敏捷。公司全面结构医疗保健、环保休闲产物，公司充实阐扬本人在微特电机范畴的劣势，目前成为全球最高端电动轮椅车驱动组件中国独一供应商，并取得了美国FDA 认证。老年代步车产物成为公司近年来起首放量的产物，2015年我们估计公司老年代步车月销量近1000台，次要出口到欧美地域，零售单价4000-7000元/辆，毛利率高于40%。
初次赐与买入评级。暂不考虑配套融资，我们估计公司2015-2017年EPS别离为-0.37/0.25/0.33元，现价对应2016-2017年PE别离为33和25倍，PB2.3倍。收购完成后，公司将成为中国聚碳酸酯行业龙头，进口替代空间庞大。浙铁大风非光气法工艺线具有成本劣势，参考可比公司，10万吨聚碳酸酯盈利2亿以上，将来具有较大扩产可能。主业DMF/DMAC盈利不变，顺酐16年无望大幅减亏。公司作为浙江铁投资集团旗下独一上市公司平台，国企预期强烈。增发底价8.04元，现价7.75元，平安边际较高，成漫空间庞大。初次笼盖，赐与买入评级。
东南亚市场拓展成功，成长供应链金融推进发卖
估计将来单季收入增速提拔的势头将得以延续
公司海外项目生效、结算慢于预期；海外项目施工的其他风险(好比地缘风险).
机构：申万宏源集团股份无限公司
风险提醒：1。重组方案获批具有不确定；2。产物价钱大幅波动。
发力生猪养殖，无望成为新的利润增加极
DMF龙头，转型聚碳酸酯。山河化工现有DMF产能16万吨、DMAC产能4万吨、顺酐及衍生物产能8万吨，是全球最大的DMF出产企业之一，国内规模第二，市场拥有率25%，是中国最大的DMAC出产企业，规模第一，市场拥有率65%。浙铁集团12月4日通知布告拟注入旗下优良资产浙铁大风。重组完成后，聚碳酸酯将成为公司焦点主业。
我国目前在运核电机组26台，在建24台。核电站运营维保的后市场潜力庞大。估计将来的存量阀门的维修订单将大幅提高，核电站的运转时间在60年摆布，一般阀门的寿命从10-50年不等，冷却安装里的阀门(用于海水输送的，受侵蚀程度高)利用寿命较短，凡是6-7年就需要改换。核电站花在阀门维修上的费用为单堆每年1000万元，因而核电机组单堆每年球阀蝶阀的维修费约为450-500万元。
(义务编纂：DF010)
初次笼盖赐与“增持”评级。我们利用分部估值法对公司进行估值，固有营业赐与1.5倍PB，自动办理型信任营业赐与18%的P/AUM，被动办理型信任营业赐与1.4%的P/AUA，估量每股价值为18.5元，距目前比来收盘价有26.3%的空间，初次笼盖赐与“增持”评级。估计2015-2017年EPS 别离为0.3元、0.39元和0.49元，对应18.5元的每股价值，2015-2017年PE 别离为62倍、47倍和38倍。
聚碳酸酯前景广漠。聚碳酸酯次要使用于电子电器、建筑和汽车，2005年至今中国消费增速12%，拜耳估计将来6年全球聚碳酸酯需求增速4.6%，提高3PCT。手艺门槛较高，产能高度集中，全球前六大公司产能占比高达94%，除公司外国内无财产化安装。2014年中国消费160万吨，进口跨越125万吨，替代空间广漠。原料双酚A2015年价钱降幅超40%，拜耳聚碳酸酯EBITDAMargin15年3Q为20.9%，提高15.2PCT。浙铁大风10万吨聚碳酸酯安装7月份正式投产，目前接近满负荷，良品率95%以上。目前出厂价1.4-1.5万元/吨，吨毛利2-3千元。非光气法工艺线具有成本劣势，16年公司加大光学级等高商标产物开辟，不变后估计可实现2亿以上净利润。
盈利预测
机构：东吴证券股份无限公司
风险提醒：新能源汽车和VR进展不达预期、大客户低于预期
平安边际高，每股RNAV11.66元：
太极股份：大型云款式的真正施行者
风险提醒
此外，考虑到公司智能物流项目将于2016年进入投产期可能为公司进一步增厚利润，将来盈利预测仍有上调的可能。
海大集团：行业迎景气拐点，业绩持续高增加
互联网药品消息办事资历证书：(沪)-非运营性-2009-0019消息收集视听节目许可证：0908328号证券投资征询天分：上海东方财富证券研究所编号：ZX0064
风险提醒：穷游网与公司协同结果不及预期。
公司注重VR营业程度之高，估计将在将来5年成为三大焦点业绩贡献点之一。公司在15年曾经起头VR产物的开辟制造营业，虽然业绩贡献较小，可是在VR将成为将来五年的最大智能硬件立异之一时，果断成为事业部，估计将在将来贡献较多利润。从财产领会到，oculus、暴风、乐视等VR产物本年保守估计出货量都至多500万部，以智妙手机昔时的出货增速看，从百万达到万万量级的出货可能只需一年，从万万达到亿级别也只需一年，消费电子的成长性之快需要公司的敏捷反映，我们认为公司具有这一特质，果断看好公司进展！
股权激励方案中业绩许诺的高增加彰显了公司办理层对公司将来成长的决心
投资：公司的将来投资逻辑添加VR部门，以3C+新能源+主动化+VR形成。在本年VR财产持续落地的环境下，我们看好公司的反映速度，在一个动荡分化的市场环境下，我们认为公司可以或许供给靠谱确定的业绩报答，果断保举，方针市值250亿元！
借力穷游网完美行营业，巩固出境游主业成长。公司通过本次买卖间接投资穷游网是加强出境游主停业务实力的一项主要行动，具体来看：第一、公司将借力穷游网丰硕行及定制游板块产物丰硕度，加强线上营业体验，把握目前出境游行高速增加的行业趋向加强本身实力，同时提拔线上营业用户体验；第二、操纵穷游网复杂的用户根本(目前具有6000万)为公司出境游营业导入丰硕流量，同时提拔公司产物及品牌出名度，助力搭建完整的营业系统。公司作为国内最大出境旅游运营商之一，一方面度巩固出境游劣势，不竭整合出境游资本做强主业，将来仍将继续通过计谋合作、结构目标地资本等体例加强出境游产物丰硕度，分享行业高增加盈利；另一方面，全方位制造出境分析办事平台，积极结构游学、移民置业、境外通信及海外金融等出境后办事范畴，向中国最具合作力的全方位出境分析办事商迈进。
毛利率攀升，净利润大增，动保营业有看点
2015年前三季度，公司营收175.99亿元，同比增加8.16%；归属于上市公司股东的净利润7.30亿元，同比大增35.37%。公司净利润大增次要源于毛利率的提拔，一方面受益于原材料(豆粕、菜粕、玉米)价钱下降，另一方面公司产物布局持续优化，高毛利产物占比不竭提高。特别是公司的动保产物毛利率高达50%摆布，远超饲料毛利率。公司继2013年收购广东现代农业集团研究院100%股权起头向动保行业发力后，2015年又收购了成都川宏生物科技67%股权，操纵其现有的产能将公司此前的手艺储蓄快速转为出产力，将加快动保营业的成长。
机构：广发证券股份无限公司
盈利预测与估值
机构：申万宏源集团股份无限公司
2015年7月，华联集团通知布告许诺，在2015岁尾“星光大道”项目二期工程项目完工、开业运营后的两年内，将该项目以定向增发或现金收购等体例注入上市公司。该项目总投资10亿美金，贸易面积18万方摆布。2013年9月，华联控股通过现金出资体例收购了华联集团所持有的千岛湖“半岛小镇”项目，估计能带来20亿摆布的收入，华联控股拥有该项目70%的权益。多年来，集团对华联控股的财产转型赐与了鼎力支撑，为公司将来转型贸易地产和旅游地产，进行财产链延长、完美及转型升级又供给了后援。同时，华联集团许诺在五年内处理与华联控股之间将面对的同业合作事宜，若未能在该许诺期限内避免同业合作的，拟通过资产托管等体例进行处理，以避免与华联控股之间发生间接或间接同业合作的景象。现实上，将来几年行业下行是必然趋向，中小型房企将面对整合、重组、或者自动实施转型。华联控股目前享有深圳工业用地的地盘盈利，暂没有拿地打算。跟着深圳等一线城市的地盘摘牌挂价钱越来越高，华联控股将来的竞地压力也会越来越大。房企龙头，如万科、保利等，融资成本低，2014年发债的利率只要4.5-5%摆布，而华联控股的联系关系方资金拆借利率达到8-10%，借债成本10%摆布。将来如遇货泉政策收紧，资金面压力更大。我们认为在工业用地的盈利之后，集团很可能会通过注资、转托管等各类体例公司存续成长，这曾经在公司通知布告中表现，我们认为这部门潜在利好将是将来股价的催化剂之一。
参股陕西省处所AMC 公司，不良资产营业想象空间。公司参股陕西省AMC 公司，将受益于不良资产办理行业的快速扩张。同时，陕西AMC 公司也将与公司的原有营业构成无效协同，不良资产办理公司能够无效化解信任营业构成的不良资产，同时公司也能够与陕西AMC 公司在不良资产证券化、不良资产投资等诸多方面进行深切合作。
风险提醒：核电重启低于预期，蝶阀球阀市占率降低。
按照我们的测算，公司重估净资产132.88亿元，目前华联控股总市值95.1亿，折价28.4%。此中，用贴现率10%计较，地产项目净利润贴现70.29亿元，自持出租物业重估增值30.44亿元，持久股权投资重估增值19.19亿元。估计华联控股2016-2017年的EPS为0.92/1.37，响应的P/E是8.8/5.9，比拟A股地产上市公司的平均市盈率(前十大平均P/E21倍，前20大平均23倍)有显著的上升空间。
简评
考虑结构、施行力和运营，是云款式真正施行者。1)在太极股份、海潮集团、紫光股份、中科曙光的横向比力中，太极股份结构为最全之一。2)在两网一站四库十二金工程的压服性政务IT经验意味着施行。3)权衡财政健康、成长、规模和盈利，运营目标较超卓。
中工国际：生效订单接近汗青峰值，收入无望持续提拔
看好核电站后市场将来成长
将来股东可能进行资产注入或资产托管：
穷游网：专注出境自助游，国内最大旅游社区之一。穷游网于2004年成立于汉堡，现有用户跨越6000万人。穷游网专注出境自助游，为用户供给出境旅行攻略等适用旅行消息和问答交换平台，并供给签证、机票&酒店预订、租车及旅游周边产物订购等，通过大数据为旅行者供给了从消息到东西到办事的高效且个性化的旅行处理方案。穷游网操纵前端UGC/PGC内容社区培育用户、堆积流量，通过展现告白和促成买卖两种体例实现流量变现。线上用户通过攻略内容做出消费决策，一方面处理了用户碎片化、个性化的需求，另一方面UGC网站依托其堆集的用户规模为O2O企业导入大量精准流量，搭建起消费者和商户之间的桥梁。截至2015年9月30日，穷游网总资产2400.88万，净资产142.09万；2015年1-9月，实现停业收入1898.02万，净利润41.78万。
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江苏：推出股权激励实施方案，进一步完美公司管理布局
2016-2018年现金回流充沛，为财产升级和转型奠基根本：
太原刚玉：重组后依托高端微特电机兑现成长潜力，6个月方针价25元，初次笼盖，赐与买入评级
焦点概念：
风险提醒：项目进度低于预期。发卖环境低于预期。
主业16年无望大幅减亏。公司现有DMF产能16万吨、DMAC产能4万吨，顺酐产能8万吨。此中DMF&DMAC行业地位安定，盈利不变；8万吨正丁烷法顺酐16年无望大幅减亏：1、估计2016年布伦特原油价钱从35美元/桶震动上行至75美元/桶，油价反弹带动纯苯价钱上行，正丁烷法线合作力无望部门恢复。2、聚碳酸酯安装投产后需要大量蒸汽，顺酐项目副产的蒸汽可就近操纵。同时，公司16年将加强其它副产品分析操纵效率，填补顺酐吃亏。3、2015年5次降息后，估计公司财政费用将削减2000万。
因为安迪-比尔定律和TICK-TOCK延后，云计较和大数据成为全球科技立异重点(细致注释见附录).2015年下半年，美国IaaS/PaaS/SaaS都已盈利模式清晰，且均呈现大型公司。中美有类似的IT使用和开辟人才盈利，云化趋向的中美传导不该有较着滞后。
公司2015年全年实现收入约80.76亿元，同比下降15.3%。但分季度来看，遭到生效合同大幅添加的影响，三、四时度收入增速已起头回升，客岁四时度实现收入约32.94亿元，与同期持平。参考公司2011年生效合同达到峰值的下一年-2012年单季收入环境，估计本年上半年收入增速仍会持续快速提拔。
机构：申万宏源集团股份无限公司
投资者认为太极股份为试图进入云范畴的厂商，不确定为何成长云、云营业地位、云可否成功开展、收购标的质量。本演讲从TICK-TOCK驱动全球云计较大数据投资和国内政务云起头，阐述太极股份计谋演进到云阶段、与同业云款式比力、与同业施行力比力、对标的议价权，认为太极股份是A股大型云款式的施行者，适合中期投资，应享受A股计较机最大云的估值。
对优良标的有收购议价权。1)2011-2015年，太极股份收购或参股方针包罗金仓、慧点科技、金蝶两头件、宝德办事器等，多个以至曾为国内第一。2)金蝶、宝德等方案表白其对标的吸引力。3)过去并购的成功也反映太极股份吸引，2013-2014年慧点科技的现实利润别离跨越模仿利润15%、16%。
投资要点：
汽车和新能源方面公司重点培育，本年估计将是收成之年，工业4.0主动化程度无望获得多客户的采纳。公司进行了持久的营业培育，本年将是营业落地之年，从0到1的成长是惊人的。大客户的产物主动化率几乎100%，将来将是其他客户的渗入率上升逻辑，在软的方面的提拔将持续提拔公司效率，完成智能工场的初步架构！
1倍以上估值空间，隆重考虑维持“增持”投资评级和盈利预测。保守估量保守和并购营业2015-2017年备考利润为2.15亿、4.09亿、4.72亿，若2016年云收入达5亿，2016年利润可达5.09亿。2015-2017年根基每股收益为0.52、0.98、1.13元，考虑16年定增摊薄EPS为0.52、0.81、0.93。分部估值602亿元，成长稳态估值705亿元，公司有1倍以上空间。
太极股份是IT大型分析办事商，为、企业、金融等行业供给征询、集成、增值等办事。
公司产物在东南亚市场发卖利润率较高，颠末三年拓展，发卖增加持续向好。除越南外，公司还打算向印度、马来西亚等地扩张，将来无望成为新的增加点。2015年公司参与设立的互联网小额贷款公司已取得停业执照，并已开展营业，可为公司的上下旅客户供给融资办事，推进公司产物发卖。
投资：维持盈利预测，维持买入-A评级，我们估计公司2015年-2017年EPS别离为0.49元、0.67元、0.87元；对应PE别离为109倍、79倍、60倍。
机构：安信证券股份无限公司
资产重组引入优良资产联宜电机，手艺实力一流。联宜电机是国内微特电机领军企业之一，次要产物为交换、永磁直流、无刷、步进、伺服电机等微特电机和电动推杆施行器等，下流使用范畴包罗音像设备、活动机械及主动化设备等。公司持久合作的下旅客户包罗松冈机电(中国)无限公司、昆山博动轮椅配件无限公司等浩繁国表里出名企业。目前公司在主动化伺服电机系统、代步车等营业范畴已显著进入营业高速增加阶段。
投资要点：
为了三次行权时的股价，公司转型溢价或于2017-2018年表现：
客户牵引计谋第四阶段，云是重点。因为客户需求牵引，太极股份的成长履历产物(二十世纪八十年代)、集成(九十年代)、处理方案(两千年后)和云(2015后)四个阶段。2014年报“一体两翼”计谋、2015“政务云计较核心”、参股金蝶两头件、收购宝德和量子伟业、刘淮松任金仓董事长都是第四阶段严重行动。
机构：安信证券股份无限公司
考虑到目前核电订单拐点带来明后年核电营业业绩将大幅度提拔，我们估计实现净利润为0.49、1.2和元，我们估计2015-17年的EPS为0.24、0.55和0.60元，对应PE为100/43/40X，维持“增持”评级。
公司积极谋求转型升级。陕国投是国内最早上市的非银金融企业，也是目前独一两家全体上市的信任公司之一。09年之前公司次要收入来历是房地产营业，新两规要求清理实业后，公司逐步回归信任主业。目前公司的次要营业是信任营业和固有营业。信任营业方面，公司以自动办理类产物为主，占比为69%；从投向角度看，以证券市场和根本财产为主，二者合计占比接近70%。固有营业方面，贷款占比最高达到39%，证券及股权投资占比约为18%。受行业增速放缓以及券商资管和基金子公司冲击的影响，公司积极谋求转型升级之。
定增完成后公司加强股权投资投入力度，同时鞭策信任营业转型升级。此次定增共募集资金32亿，第一大股东陕西煤业化工集团认购比例为34.58%，连结增发后持股比例不变，并许诺锁定三年，申明大股东看好公司将来的成长。公司将来将加大股权投资，积极寻找适合的金融机构股权投资机遇，并考虑参与PE、VC 等另类投资，以及一、二级市场投资机遇；本钱实力提拔有益于公司以自有资金为信任营业增信，打开公司信任营业空间，将来公司信任营业规模快速增加可期，同时有助于公司加大立异营业的支撑力度。
公司2015年生效订单接近2011年峰值，估计本年上半年收入将有较大幅度提拔；近期股东对公司进行增持完毕。我们维持对公司“买入”评级，估计2015-2017年EPS别离为1.36、1.64、1.96元。
考虑到公司2016-2017年的现金回流，集团资本的搀扶，以及2018年的第三次解锁，我们认为公司财产升级转型的信号将在2017-2018年呈现。届时，市场对华联控股转型的预期溢价将逐步被市场认知。
资深专家加盟协助公司制造下一个新能源汽车动力总成供应商。“千人打算”资深专家金一甿担任联宜电机总工程师，其研究、设想范畴几乎涵盖了电动汽车范畴的所有焦点手艺，将来联宜电机的新能源汽车总成系统的开辟方针是实现电机、节制器、变速箱一体的整车智能节制。日前，联宜电机曾经成功研发了一款中功率电动汽车主动变速箱，已送交第三方权势巨子机构测试，一旦测试成功，联宜电机将成为国内首个具有新能源汽车全主动变速箱自主学问产权的企业。经测算，2016-2020年，国内新能源汽车动力总成市场空间达1650亿元，公司无望分享中国将来新能源汽车高速增加的盛宴。
A股云计较大型公司。
公司2015年全年新签定单为14.91亿美元，同比下降53.5%，但生效订单达19.93亿美元，同比增加70.5%。充沛的生效订单将为本年的收入供给持续的。