Netflix的第二次，流贸易模式逐渐清晰
第一章 智能电视逢生的Netflix 与争议的乐视网
Netflix以一个在线DVD租赁商起身，改变成流企业。从这种模式看，Netflix是履历了线下到线上的变化。虽然一起头也是在线DVD租赁的。但其时Netflix的方针是击败实体店BlockBuster。而公司本来的产物DVD也是一种实体产物。今天，公司曾经完全鼎力成长线上的流视频。而乐视倒是相反的线上到线下过程。从起身的视频网站，成长出实体的电视盒子，直到今天的超等电视。也因为两种的成长径分歧，Netflix更重视的是内容，完全不做硬件的模式。从House of Cards起头，Netflix也将起头投入到便宜剧的扶植。从本来采办内容的模式起头转向一部门便宜内容。乐视则是软硬连系的贸易模式。这和两国视频行业合作款式相关。美国的Netflix虽然也有Hulu，Youtude如许的敌手，但都不成天气。并且Youtude也是以用户便宜的视频为主。相反国内视频行业合作惨烈，上有优酷土豆，下有腾讯视频，爱奇艺，PPS等。乐视必需通过硬件扩张的模式来做卡位，再推广其内容。
智能电视行业的中美对比：Netflix和乐视的不异和分歧
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概况上看，两种都是通过付费用户的模式增加的视频网站。然后背后我认为乐视和Netflix有一个焦点的配合点：粉丝群。Netflix在颠末了很多年的培育后，累积了大量的粉丝。现实上，当Netflix仍是DVD 租赁商时，我在美国读书时就有很多伴侣给我保举过Netflix的办事。对于其便当，低价的优良办事体验拍案叫绝。而乐视网也是国内少数有粉丝的视频内容商。这和公司注态圈，用户体验不无关系。而粉丝经济是挪动互联网中最主要的环节。乐视也是中国少数真正具有粉丝的互联网产物。而粉丝经济最终反映出来的就是企业的订价权。此外，两者的另一个配合点是具有充满抱负的办理层。Netflix的Reed Hasting深深体味到保守DVD租赁企业的效率低下和不合理收费。缔造Netflix的终极目标是但愿改变流在美国的呈现体例。让消费者以更廉价的价钱，看到质量更高的内容。而乐视网的贾跃亭也是充满抱负，但愿将年轻人从头带回到电视机前，最终将互联网带入保守电视行业的创业者。从这点看，两个公司的办理层都对互联网模式有着深刻的理解。
然而从下面的公司股价图，我们发觉2002至2009年中，公司股价不断没有怎样增加。公司的利润从2003年的700万暴涨至2008年的8302万，翻了12倍，而股价却不断原地踏步。我想若是在中国，这种高增加的好公司估值必定早就被炒上去了。然而当初的华尔街很早就认识到了DVD租赁就是一个落日行业，成长股没有很大的想象空间，市场就不会给高估值。此外，实体DVD打折是良多大型超市用来吸引流量的体例。雷同于沃尔玛这种大型超市也常常会做DVD的特卖，吸惹人流入店，比Netflix租赁的价钱还廉价。所以行业合作越来越激烈。
所以最后当Netflix方才成立的时候，Reed Hasting处理了当初DVD租赁的两个痛点。起首， Netflix的会员收到DVD碟片后不消担忧过期，想看多久就多久。一个月21.99美元的月费一次能够一口吻租三张DVD，然后看完邮寄归去再看三张，这和当初BlockBuster大约3-4美元租赁一张DVD的价钱比拟很是有合作力。并且公司具有强大的物流核心，绝大大都会员可以或许在公司收到偿还影片后一天内收到下部影片，如许会员不断能有片子可看，并且这种模式习惯后，大师就起头丢弃Blockbuster，Hollywood Video这种社区片子租赁商了。此外，Netflix最早起头了在线选择的体例，这就冲破了保守实体店货架无限的瓶颈。另一方面，由于没有店面成本，Netflix可以或许扩建区域配送核心来满足会员的需求，从这点看，Netflix更像一个物流公司。Netflix另一个劣势是系统的保举会让很多冷门片子进入榜单（试想着你能够在Netflix上租到《回忆碎片》这种相对冷门的片子），而其他租赁商的客户往往是冲着比来上映的抢手片子去的。如许Netflix的平均成天性够做得更低（抢手片子的购价必定更高）。
本文写于2014年的7月5日，本来是预备写一个中美各个行业的对比，然而在完成了七个章节之后由于本职工作上的忙碌以及A股大牛市的到来，导致最初就慢慢搁浅在电脑之中了。成心思的是，当初选择的这些行业（包罗智能电视，电商，在线旅游，在线教育等）仍然是今天整个中国和美国互联网最火热，最让人等候的行业。而本人当初对于这些公司的贸易模式理解和判断，也有部门的前瞻性。今天，但愿通过华尔街独家连载，在这个互联网热火朝天的时代中，大概能给大师带来一些协助。
乐视网除了供给片子和电视剧外，还有其他综艺节目等。以至良多人通过乐视系统下载第三方插件来旁观常规的电视频道。这导致乐视网的内容足够丰硕以致于良多乐视盒子和超等电视的用户都起头打消常规的电视了。而Netflix却底子无法替代常规的电视。虽然用户数大幅超越全美第一大电视公司Comcast，但从ARPU值的角度看，Comcast单用户付费额大大高于Netflix的8美元。这是由于Comcast本身能够将固定德律风，宽带上彀以及电视费用打包收费，一个月的费用在80-100美元。另一方面，Netflix更像一个网上DVD租赁店，并不供给各类综艺节目以及对于保守电视的替代。此外，美国人对于体育节目标狂热也必定具有ESPN的Comcast仍然有庞大价值。这也是为什么每年超等碗的告白费越来越贵，体育角逐的直播持久以来连结了其稀缺性。
第一章是我最喜好的智能电视。回头看，一年前对于乐视的很多判断在今天获得验证，好比乐视进入手机行业，好比一云多屏贸易模式下的平台化成长，好比行业的方才起头。而Netflix从比来几个季度的用户数超预期增加来看，也验证了这个公司强大的护城河，以及仍然具有很大的想象空间。
（第一章节完，连载待续）
竣事语
Netflix的成立和第一次：
在互联网的时代，很多性的建立往往起头于一个很小的设法。好比Ebay的创立来自于创始人Pierre Omidyar为了协助未婚妻互换一些PEZ Candy的玩具。他在Ebay上卖掉的第一个商品是家里坏掉的雷射器。而Netflix的创立也是如斯。20年前的美国仍是片子租赁商BlockBuster如日中天的时候。那时候大部门美国人家里还放着陈旧的卡式机。周末良多人会去BlockBuster租一盒片子带回来看。然而BlockBuster有一个奇异的，一部租赁价钱4-5美元的带，若是过期没有退还，每天要交大约3美元的过期费。在1997年的时候，一个叫Reed Hastings的年轻人由于带过时，被BlockBuster罚款40美元。这个“霸王条目”虽然良多人都不满，但没有人真正想过去改变。现实上昔时BlockBuster有20%的收入竟然来自于罚金。于是，这个不信邪的年轻人在1998年创立了Netflix。
于是接下来Netflix也起头认识到了互联网提速的主要性，消费者的模式从线下租赁转向了线上。Netflix也起头把重心放到线上，我把这段时间看做Netflix的第二次。公司起头从保守的线上DVD租赁公司转向了流公司。因为这种是循序渐进的，并且流的贸易模式常领先的。Netflix的第二次兵不血刃，并没有呈现对本人保守营业的损害。相反，全体收入和会员数大幅增加。显而易见，这种月费7.99美元，但没有旁观的办事，让Netflix的产物和Blockbuster保守的DVD租赁营业呈现了差别，也间接导致了Blockbuster后来的倒闭。我本人也已经在美国通过Apple TV体验了Netflix的流办事。7.99美元，能够无限看里面的美剧，片子，很是划算。
从美国过去十年的演绎看，虽然在智能电视硬件端不断有各大平台公司的结构，包罗微软的Xbox, 苹果的Apple TV等。但最终成为智能电视龙头的是内容供给商Netflix。所以将来Netflix的成长必然是做深内容，成为一个全球性的流平台型公司。而乐视网方面，因为公司尝到了这种软硬连系贸易模式的甜头，将来公司会继续将硬件的体验做好。这一点上看，乐视又和小米很是雷同。小米以成本价卖手机，通过办事以及手机的内容来赔本。乐视通过成本价卖超等电视，最终通过培育消费者对乐视内容的习惯，以及互联网对客堂的卡位来赔本。因为小米曾经从手机端进入了电视端，将来乐视也必然会从电视端进入手机端。
先简单引见一下作者本人。在上海长大，纽约读书，已经在上海的内资和外资券商都任职过机构发卖。昔时做发卖的时候最擅长的就是写发卖邮件（sales note)。而因为有着中美两地的教育和工作布景，其时大量的发卖邮件都是关于中美行业的对比：从基金司理，研究员分歧的工作糊口体例，到海外分歧对冲基金的引见，再到海外高科技公司贸易模式的阐发。在过去几年中国互联网行业的全面迸发布景下，对于海外科技股贸易模式的理解变得越来越主要，这也一度让作者的发卖邮件在业内广为传播，获得了很多专业投资者的承认。今天也但愿在互联网的时代，以及这一轮07年以来最大的牛市中，将本人的一些概念和设法分享给泛博的小我投资者。
Netflix公司的营收本色上全数由会员月费形成，次要来自美国国内供给的多种会员套餐，区别在于会员统一时点能租借DVD数量。无疑会员数和月平均每会员收入成为权衡公司价值的主要要素。虽然因推广流办事公司月平均每会员收入由2008年的13.75美元削减至2010年的12.19美元，但受益于敏捷增加的会员数，Netflix公司同期营收由13.65亿美元增加至21.63亿！下图是Netflix的营收，利润和会员人数变化（留意，营收是万美元为单元，而利润是千美元为单元）。我们看到09-11年转型期时，收入的快速增加。
那么乐视和Netflix的配合点在哪里呢？
在挪动互联网对我们糊口做全方位的今天，智能电视行业是一个必定会被的行业。过去十年，以至二十年，电视行业的改革除了变得愈加薄以外，没有出格大的手艺和功能冲破。然而我们看将来五年，电视行业必然会呈现天崩地裂翻天覆地的变化，以至会我们保守思维对于电视的定义。而笔者小我认为将来这种的程度可能在中国的程度更深。一方面从渗入率的角度看，整个智能电视（包罗盒子+智能电视）的占例如才冲破10%的灵界点，而任何行业渗入率从10%到50%成长的历程是最快速的。另一方面从用户数的角度看，Netflix曾经笼盖了全美大约一半的生齿，而中国智能电视用户的占比还很是低，行业才方才起步。整个行业的洗盘也远远没有竣事。将来势必会呈现付费用户数跨越1000万的公司。乐视网很是有可能成为这个行业变化中最终的赢家。无论若何，手机是第一个被挪动互联网改变的硬件产物，这种改变的间接成果是大大加速了消费者的换机周期。同时在几乎四五年的时间中，将保守手机全数换成了智妙手机。而今天，电视将成为下一个被互联网所全面的硬件产物。智能电视盒子仅仅是一个起头，将来电视行业互联网化的冲破也可能带动一轮新的硬件更新。五年后的电视机大概和今天的产物将呈现庞大的分歧。在这个过程中，Netflix和乐视网的兴起可能仅仅是一个起头。我们将会在此后五年看到这个行业的变化，以及这种变化所带来的投资机遇！无论若何，有一件事是确定的，那就是在智能电视的变化海潮中，我们的糊口将会变得更好！